Avainsanoja

Substanssiarvo

Konsernin substanssiarvolla on keskeinen merkitys Norvestian kaltaiselle sijoitusyhtiölle. Substanssiraportissa lasketaan Norvestian käypään arvoon arvostettujen varojen ja velkojen erotus. Substanssiarvon osinko-oikaistu muutos tiettynä ajanjaksona vastaa yhtiön sijoitusten tuottoa. Nettosubstanssi vastaa myös IFRS:n mukaista konsernin omaa pääomaa ilman vähemmistöosuutta.

Norvestian substanssiarvo lasketaan ja julkistetaan kuukausittain.

Substanssialennus, joka ilmaistaan prosentteina, on substanssiarvon ja markkina-arvon erotuksen suhde substanssiarvoon.

IFRS

Euroopan Unionin asetuksen no 1606/2002 mukaan IFRS-konsernitilinpäätöksen laatiminen on ollut pakollinen vuodesta 2005 lähtien niille yhtiöille, joiden arvopapereita on julkisen kaupankäynnin kohteena ETA-alueen jäsenmaissa. Norvestia on laatinut konsernitilinpäätöksensä vuodesta 2005 lähtien IFRS:n mukaan. Emoyhtiön tilinpäätös tehdään suomalaisen kirjanpitokäytännön (FAS) mukaan.

Verotus

Sijoitusyhtiö maksaa realisoituneesta voitosta kulloisenkin yhteisöverokannan mukaisen veron. Laskennallinen verovelka lasketaan realisoitumattomalle arvonnousulle, eli sille arvolle, jolla yhtiön varojen käypä arvo ylittää niiden hankinta-arvon. Vuoden 2008 ja 2009 laskennallinen verovelka on laskettu 26 %:n verokannan mukaan.

Verrattaessa Norvestian kaltaista sijoitusyhtiötä esim. sijoitusrahastoihin, on otettava huomioon verotuksen eroavaisuudet. Tämä koskee sekä voitonjaon että arvonmuutoksen verotusta. Norvestian substanssiraportissa verovaikutukset on otettu täysin huomioon. Norvestian saamat osingot muilta suomalaisilta listatuilta yhtiöiltä ovat verovapaita.

Volatiliteetti

Volatiliteetilla, eli keskihajonnalla mitataan tilastollisesti, miten paljon sijoituksen arvo vaihtelee. Keskihajontaa käytetään sijoituksen riskitason mittaamiseen. Yleisesti voidaan sanoa, että mitä korkeampi volatiliteetti, toisin sanoen mitä suuremmat arvon vaihtelut ovat, sitä korkeampi on riski ja päinvastoin.

Vuonna 2009 OMX Helsinki CAP -tuottoindeksin kuukausihavannoista laskettu volatiliteetti oli 32,0 %, kun taas Norvestian osinko-oikaistun substanssin volatiliteetti oli 7,4 %. Norvestian strategiaan kuuluu alhainen volatiliteetti, jonka edellytyksenä on yleensä matala riskitaso ja tasainen tuotto.

Absoluuttinen tuottotavoite

Absoluuttisella tuottotavoitteella tarkoitetaan sitä, että yhtiön tavoitteena on substanssiarvon nostaminen joka vuosi markkinatilanteesta riippumatta.

Sharpen luku

Sharpen luku on nobelisti William Sharpen kehittämä riskikorjattu tuottomittari. Matemaattisesti luku lasketaan jakamalla riskittömän sijoituksen tuoton ylittävä osa tuoton volatiliteetilla. Mitä suurempi Sharpen luku on, sitä paremmin sijoitus on tuottanut suhteessa riskiinsä. Sharpen luvun avulla voidaan verrata eri riskin omaavien sijoituskohteiden tuottoja keskenään. Jos sijoitus on tuottanut alle riskittömän koron, on sen Sharpen luku negatiivinen.