Nyckelord

Substansvärde

Koncernens substansvärde är av central betydelse för ett investmentbolag som Norvestia. I substansrapporten redovisas skillnaden mellan Norvestias tillgångar och skulder, båda posterna värderas till verkligt värde. Substansvärdets utdelningsjusterade förändring under en viss period motsvarar avkastningen på bolagets placeringar. Nettosubstansen motsvarar även koncernens eget kapital enligt IFRS exklusive minoritetsandelen.

Norvestias substansvärde beräknas och publiceras månatligen.

Substansrabatten, som ofta uttrycks i procent, är differensen mellan substansvärdet och marknadsvärdet jämfört med substansvärdet.

IFRS

Enligt EU:s förordning 1606/2002 har det varit från och med år 2005 obligatoriskt för alla bolag vars aktier är föremål för offentlig handel inom ETA-området att upprätta koncernbokslut enligt IFRS. Norvestia har upprättat sitt koncernbokslut för år 2005 och framåt enligt IFRS. Moderbolagets bokslut görs enligt den finska bokslutspraxisen, FAS.

Beskattning

Investmentbolag belastas av gängse bolagsskattesats då försäljningsvinster realiseras. Den latenta skatteskulden beräknas på den orealiserade värdeökningen, d.v.s. på det värde varmed det verkliga värdet på bolagets tillgångar överstiger anskaffningsvärdet. För år 2008 och 2009 var skattesatsen 26 %.

Vid jämförelser mellan investmentbolag såsom Norvestia och t.ex. placeringsfonder måste man beakta skillnaderna i beskattning. Detta berör både beskattningen av utdelning och beskattning av värdeförändringar. I Norvestias substansrapporter har skatteeffekterna beaktats fullt ut. De dividender som Norvestia erhåller från finska börsnoterade bolag är skattefria.

Volatilitet

Volatilitet eller standardavvikelsen är ett statistiskt mått på hur mycket värdet för en placering varierar. Standardavvikelsen används för att beskriva risknivån i placeringen. Generellt kan man säga att ju högre volatiliteten är, det vill säga ju större fluktuationerna i värdet är, desto högre är risken och vice versa.

År 2009 var OMX Helsinki CAP -avkastningsindexets volatilitet , uträknad från månatliga observationer, 32,0 %, medan Norvestias volatilitet för den utdelningsjusterade substansen var 7,4 %. En låg volatilitet hör till Norvestias strategi, vilket i allmänhet förutsätter låg risknivå och jämn avkastning.

Sharpe kvoten

Sharpe kvoten är en riskjusterad avkastningsmätare utvecklad av nobelpristagaren William Sharpe. Matematiskt sett beräknas kvoten genom att dividera den del av avkastningen som överstiger den riskfria räntan med avkastningens volatilitet. Ju större Sharpe kvoten är desto bättre har placeringen avkastat i förhållande till risken. Med hjälp av Sharpe kvoten kan man jämföra avkastningen mellan placeringsobjekt med olika risk. Om avkastningen har avkastat under den riskfria räntan, är dess Sharpe kvot negativ.